返利网借壳上市之事有了更详细方案。
3月19日，ST昌九公布重组方案，公司将置出上市主体的全部资产及负债，同时置入中彦科技（返利网运营主体）100%股权，置入与置出资产的差额部分，将由公司向中彦科技以发行股份及支付现金的方式购买。
公告显示，ST昌九将以支付现金的方式购买中彦科技13.635%的股份，剩余股份以发行股份的方式购买。中彦科技13.635%股权的现金对价为4.46亿元，同时双方约定，交易股份的对价不得低于最终交易对价的85%。
目前双方的交易对价暂未确定，不过从以上数据估算，双方的交易对价至少在38.48亿元左右。
交易完成后，中彦科技将实现借壳上市，登录A股，返利网也将成为第二家登录资本市场的电商导购平台。
资料显示，返利网成立于2006年，是国内第一家电商导购平台，即用户与电商平台之间的“连接者”。
返利网的成立时间正好在电商平台的起步阶段，尽管电商发展迅速，但用户基数小，电商平台仍需要外部流量，返利网就成为了提供流量的优质平台。
返利网则正好切中用户的痛点——“优惠”。用户通过返利网进入电商平台就可获得“更优惠”的价格，同时还能收获返利网给予的“返利”。在优惠刺激下，返利网能吸收更多用户流量，又能从平台处收获佣金。
就目前而言，电商流量逐渐稳定，除拼多多外，格局并未有太多变化。用户流量的稳定，将对作为中间商的返利网来说，或许是其最不愿看见的。
数据显示，返利网2017年-2019年的营收分别为9.27亿元、7.15亿元和6.11亿元，净利润分别为2.16亿元、1.42亿元和1.52亿元，业绩有着明显的下滑趋势。
返利网解释收入降低是由于优惠券类导购工具的收入占比上升。用户使用优惠券时，其购物行为不再与返利网有直接联系，这就导致通过返利网购物这一行为将大幅降低，网站所能获得的佣金也随之减少。
近几年，优惠券模式逐渐兴起，更是成为羊毛党口中的肥肉。这种模式下，返利网为电商输送流量的模式变为了电商向返利网输送流量，在流量转向的变化中，返利网与电商之间能否长期保持友好关系将打上问号。
数据显示，淘宝、天猫、京东是返利网的主要客户，共为返利网提供了约55%的收入。一旦电商平台与返利网关系破裂，返利网又将如何弥补这缺失的收入呢？
另一方面的打击则是来自电商平台本身的运营改革。自“双十一”成为全民狂欢的购物节后，电商平台更是有着将所有“有意义的日子”打造成“购物节”的势头，加之聚划算、团购、砍价等低价优惠模式的兴起，返利网的存在是否有意义还是个问题。
从目前的数据来看，返利网依旧是一个有活力的公司。但就长远来说，在电商平台不断的优惠活动下，返利网的生存空间势必被压缩，如何找到长久生存之道将是重中之重。
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